核心趋势一：行业整合加速，并购浪潮汹涌
调查显示，38.3%的受访企业认为未来几年百货行业的整合并购将持续增多，29.7%的受访企业预判行业两极分化将进一步加剧，两项数据合计占比接近70%。
当前并购浪潮呈现出鲜明的“跨界主导、外部入局”特征：
- 产业资本入局：雅戈尔收购银泰百货，依托自身资源禀赋整合区域商业资源
- 私募股权深度介入：博裕投资等头部资本先后拿下北京SKP、八达岭奥莱等标杆项目的核心股权，从财务投资转向战略控股，深度介入运营与战略决策
- 电商与跨界资本布局线下：电商平台、实体产业跨界资本将百货零售资产作为布局线下消费赛道、抢占实体流量入口的重要抓手
与此同时，消费基础设施REITs试点范围的稳步拓宽，为百货零售业打开了优质存量资产盘活的通道，企业可将核心商圈内具备稳定客流的成熟物业注入REITs，实现大额权益资金回笼。